무디스 Moodys [MCP] 종목분석 - 2분기 사업보고서 10-Q

안녕하세요. 예비 부자입니다.

오늘은 무디스 Moodys 종목분석을 해볼까 해요.

종목소개가 필요하신 분들은 다음을 참고하세요.

 

https://opjh.tistory.com/27

미국주식 무디스 Moodys Corporation [MCO] 종목소개 - 금융서비스, 신용등급 제공, 가격산정, 가치평가,

 

2분기 사업보고서 10-Q를 기준으로 해보겠습니다.

 

 

 

2019-2020년도 2분기, 2분기까지의 손익계산서 입니다.

 

 

크게 비용이 증가했다기 보다는 Revenue(수익)이 증가하면서 net income(순이익)이 증가한 모습이구요. Earnings per share attributable to Moody's common shareholders(주당 순이익)이 비교적 높은 비율로 증가한 모습입니다.

세부 비용 및 항목들은 작년과 비교하여 비슷한 비율로 증가한 듯 보입니다.

 

카테고리별 Revenue(수익)의 상세 항목입니다.

 

 

MIS 카테고리의 Corporate finance(CFG)(기업 금융) 분야에서 많은 수익의 증가를 볼 수 있는데요. 코로나로 인한 영향 때문인지 역시나 investment grade(투자 등급)이나 High-yield(하이일드 채권) 분야에 대한 Revenue(수익)의 증가율이 높은것을 확인할 수 있습니다. 그 외에 Financial institutions(FIG)(금융기관) 분야의 insurance(보험) 분야에서의 수익 증가율도 돋보입니다.

 

다음은 카테고리별 국가별 Revenue(수익) 현황 입니다.

 

 

총 수익을 봤을 때 미국에서의 수요가 50%이상인 것을 확인할 수가 있구요. 대부분 수익의 증가도 미국에서 가장 높은 비율로 나타나고 있습니다.

 

사업보고서의 수익 카테고리를 보시면 생각보다 많은 사업을 하고 있는 것을 알 수 있는데요. 비즈니스 모델에 대해 다시 한번 정리를 해볼 필요가 있겠다 싶어서 소개해볼까 합니다. 크게 다섯가지 정도로 볼 수 있는데요.

1. 신용 등급 평가  
2. 자본 시장 조사, 연구, 데이터 분석 
3. 소프트웨어 솔루션을 통한 재무 위험 관리 
4. 신용 점수, 학습 솔루션, 보증 
5. 회사 정보, 비즈니스 기밀

신용등급을 평가하여 채무를 발행하는 기관에 평가 서비스를 제공하게 되는데요. 전세계 시장에서의 신용 등급 조사를 통해 얻은 데이터와 재무 분석 내용들은 그 기관 고객의 재무 위험관리 분석을 통해 다시 솔루션을 제공할 수 있는 선순환 구조를 지니고 있는 것 같습니다. 여러가지 카테고리를 나눠 놓았지만 투자를 받기 위한 수요와 투자를 하려는 수요가 증가하게 된다면 계속해서 성장해나갈 사업이라고 생각합니다. 

 

다음은 코로나로 인한 영향에 따른 무디스측의 입장입니다. 

회사는 사업의 모든 측면에 미치는 영향을 면밀히 모니터링하고 있다고 하구요. 전 세계 대부분의 직원들에게 원격 근무를 할 것을 요구했다고 합니다. 코로나로 인한 변동성으로 인해 특정사업을 중단하기도 했고, 수익 및 현금의 흐름 감소, 미수금 충당 문제 등을 걱정하고 있다고 하네요.

 

사업보고서를 읽으며 의아했던 부분이 있었는데요. 전세계적인 채무 및 신용관련 활동을 하면서 환율 risk나 금리, 통화 swap 문제를 어떻게 hedge(헷지)하고 있을까 였습니다. 무디스는 투기적인 목적은 아니지만, 역시 파생 상품 및 선물계약 금리 스왑 등을 통한 헷지를 하고 있었는데요.

 

투자를 토한 현금흐름의 헷지를 하고 있는 모습이구요.

파생상품과 비파생상품의 투자활동을 통해 자산과 채무를 헷지한 모습입니다.

 

경제가 발전하고 풀린 유동성만큼 투자활동이 점점 늘어날 것이라고 생각하는데요. 재무건정성이 튼튼한 신용등급평가 회사는 수요가 계속 늘어나지 않을까 생각합니다.

 

 

이상으로 읽어주셔서 감사합니다.